一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的(de)优势(shì)，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可5k是多少钱 5k是什么意思(kě)度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域(yù)带来了大量的(de)学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着5k是多少钱 5k是什么意思A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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