投(tóu)资者除了关(guān)注AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政(zhèng)策等因(yīn)素外，还需要关注(zhù)业绩(jì)验证以及估值等(děng)因素。

　　近期(qī)，受(shòu)益于人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯片巨(jù)头公司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日(rì)收盘，最(zuì)新股价达397.7美(měi)元，市值超过9800亿美(měi)元(yuán)，逼近万亿(yì)美(měi)元大(dà)关。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股(gǔ)价(jià)的强劲(jìn)表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只(zhǐ)云计算、人(rén)工智能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先(xiān)进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿美元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落(luò)至397.7美元，但(dàn)依旧有望(wàng)再次突(tū)破万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方(fāng)面的(de)工作正(zhèng)在改变全球(qiú)大型行业，并将为社(shè)会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国内市(shì)场对(duì)于AI行情的关(guān)注(zhù)热(rè)情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒(méi)、云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通达信(xìn)推出(chū)了英伟达概(gài)念(niàn)股，该(gāi)软件信息(xī)显示(shì)，相关概念(niàn)股一(yī)共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面(miàn)有业务(wù)上(shàng)的合(hé)作。从公募基金一(yī)季(jì)度末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司(sī)股票(piào)的公募基金主要集中在能投(tóu)资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高(gāo)的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达(dá)克100指数(shù)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家(jiā)全球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金(jīn)中，持有英伟达且规模最高的是广发全球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模为25.6亿(yì)元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓(cāng)股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉(lā)、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达等(děng)美(měi)股科技股年初至(zhì)今的大涨有关(guān)。

　　郑昕(xīn)昊称(chēng)，年初以(yǐ)来(lái)，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然(rán)后又将其整合进Office办(bàn)公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加(jiā)投资数十亿(yì)美元，这(zhè)是AI领域史上规模(mó)最(zuì)大的一(yī)笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一(yī)大赢(yíng)家，该公司今年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数(shù)据中心业务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻(xún)求(qiú)AI主题投资机会的(de)投资者而言，英伟达和微软在内的(de)众(zhòng)多美股(gǔ)科技(jì)股公司是其(qí)关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应(yīng)用(yòng)已是(shì)科技革(gé)命最(zuì)新的(de)突破(pò)口。能(néng)够率先建立起良好商(shāng)业(yè)模式的公司与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞(jìng)争力的公司将会成为未来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些(xiē)特质，他(tā)们的中(zhōng)长期基本面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)表示(shì)。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起(qǐ)来很美(měi)好，但实(shí)际(jì)投资中还(hái)受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板(bǎn)块，受(shòu)到资金关注，行(xíng)业成交热(rè)度上升，从3月中旬(xún)一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营(yíng)收(shōu)同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业(yè)数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半(bàn)导体产业整体仍处于主(zhǔ82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)动去(qù)库存阶段，行业(yè)并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏(fá)基本(běn)面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很难(nán)说行业已经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析(xī)师(shī)秦(qín)洪(hóng)告(gào)诉记者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回暖的驱动力主要来源(yuán)于(yú)AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英(yīng)伟达的股价表现(xiàn)以及背(bèi)后的产能扩张信息就(jiù)是(shì)最好(hǎo)的(de)例证。而从未来的(de)一(yī)段时间(jiān)来看，AI产业发(fā)展仍然是(shì)强劲有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽(jǐn)管目前(qián)半导体产业(yè)周期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪(xù)、政策(cè)扶(fú)持和半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)业绩高(gāo)增(zēng)长等利好因素支撑(chēng)下(xià)，当前位置也不悲观(guān)。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦(qín)洪认为，虽然AI产(chǎn)业(yè)的发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)值(zhí)得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时(shí)买入，而(ér)是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素。在具体投资的时候要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握(wò)核(hé)心技术(shù)、真正具有(yǒu)核心竞争(zhēng)力的投资标的(de)，确保产业景(jǐng)气(qì)能(néng)够(gòu)反映在未来的业绩(jì)上，要(yào)避免没(méi)有(yǒu)业绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好的(de)投资标的也要以(yǐ)合(hé)适(shì)的价格(gé)买入，否则(zé)很(hěn)可能(néng82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头)会(huì)赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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