一度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过(guò)了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的(de)要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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