“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次(cì)验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西<肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西/span>出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信(xìn)息(xī)的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去(qù)评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不(bù)足。

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